桃園靜遠軒北書齋

前面談了幾篇中央政府如何透過利率政策來影響經濟

而我們前面所談到的「利率」，以及日常生活中所說的「利率」

一般而言，我們指的是：名目利率（Nominal interest rate）

與之對應的，則是實質利率（Real interest rate）

名目利率指的是載於合約上或交易行為約定你所可以獲得的報酬

例如債券上的票面利率、銀行掛牌利率、定存利率等

一般我們投資常聽見的口號就是「打敗通膨」

實質利率指的就是扣除通膨因素後的利率

我們可以大略的如下表示，i 為名目利率，r 為實質利率，通膨為 π 

但這種表示法只是概略值，而且是有前提的

前提就是通膨的數值越低會越真實，實際上這個方程式應該表示為

為什麼呢？舉個例子來說，假設你今年( t )買了1塊錢一年期的定存，利率 i = 1.28%

所以一年後（t+1）你應該會有本金 = 1 + i = 1+1 x 0.0128

但是同時間，貨幣也正在通貨膨漲，這個速度假設是  0.28%

也就是你的錢正以 1 +  π 的速度變小，故你的實質報酬率應該是

接著我們要開始導公式，其實很簡單不要被嚇到了

符號兩邊同乘以  ，公式即成為

接著將等號右邊進行展開，左右各同減去 1，得到

你會發現，實質利率並不直接等於名目利率減去通膨率

如果這麼做，在通膨率高時，你將會高估你的實質利率

以較建議的作法是，將下式中的 1 移項至右邊減掉，可以獲得較精準的數字

讓我們帶入上面的數字來看看現在（2015/10）投資定存的實質報酬率

0.0128 = （1 + r）x（1 + 0.0028）- 1

r = 0.009972，大概是 0.997% 與 直接用減法 1.28% - 0.28% = 1.0% 相去不遠

因為通膨只有 0.28%，是相當低的水準

此外上面提到的數據，一個是目前郵局公告的定存利率，一個是主計處統計的通膨率

因為上表的消費者物價指數是綜合了所有貨品計算出來

我們也可以用民生物資（你常買的東西）的通貨膨脹率來計算，今年累計增幅是是 1.4%

一樣下表也是主計處提供的資訊 

0.0128 = （1 + r）x（1 + 0.014）- 1

r = - 0.00118，大概是 -0.118%，Oh my God，被通膨吃了

這張圖告訴我們，想要顧好你的錢包，少吃泡麵是不錯的主意

總結今天的重點

今天介紹的公式，叫做費雪方程式

在低通膨的情況下，可以簡略的計算為

i 為名目利率，r 為實質利率，通膨為 π

如果今天公司說今年比去年多賺了10%

因此每人加薪3%

可是你知道103年當時通膨是 5.4%

看完這篇你就明白為什麼老闆越來越富有，而你感覺便當越來越買不起

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